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　　“还没见过这么差的情况”，面对近日初落定的铜精矿“0加工费”长单价，有铜冶炼厂人士向财联社记者如此感叹道。

　　2026年铜精矿加工费(TC/RC)以前所未有的“0加工费”初落定，财联社记者从业内多方采访获悉，在矿端强势与冶炼产能过剩的结构性矛盾下，“0加工费”协议虽在博弈中避免了“负值”的预期，但仍昭示着利润向上游集中的残酷现实。

　　然而，凭借硫酸等副产品价格的飙升与工艺提升带来的综合效益，国内大型冶炼厂仍觅得一线生机。这场极限博弈背后，是全球铜矿供应日趋紧张与冶炼端持续承压的困境。

　　在铜价不断刷新历史新高的当下，一场关乎生存的极限博弈正在铜产业链中上演。

　　“今年中国冶炼厂与智利矿商安托法加斯塔之间的谈判有些焦灼，按照往年惯例，应该在11月底的亚洲铜业周期间达成共识，今年比往年晚了近半个月。”有产业链人士向财联社记者如此表示。

　　行业协会的公开喊话，是这场焦灼谈判的缩影。在11月底召开的2025 年亚洲世界铜业大会上，中国有色金属工业协会曾表示，坚决反对铜精矿免费加工或负加工，呼吁全球铜业正视这一不可持续的结构性矛盾。

　　12月20日左右，智利矿业公司安托法加斯塔和国内某头部铜冶炼厂达成协议，将2026年铜精矿加工精炼费用(TC/RC)分别定为0美元/吨和0美分/磅，低于2025年的21.25美元/吨和2.125美分/磅。这意味着冶炼厂从矿企处获得的铜精矿加工报酬降至零。

　　对于“0加工费”，SMM行业研究部总监叶建华向财联社记者表示，“在上个月底召开的亚洲铜业周会议前，市场普遍预期为负数，在国内有色工业协会等各方呼吁下，市场预期开始好转，能谈到0已实属不易。”

　　叶建华也提到，在铜精矿供应紧缺现状下，国内能拿到“0加工费”长单保障的冶炼厂较少，目前市场上的现货加工费仍没有改善迹象。

　　Choice数据显示，2025年1月底以来铜精矿现货加工费一直处于负值，二季度以来，其中TC长期处在-40美元/吨左右。

　　有业内人士向财联社记者表示，站在行业“反内卷”与可持续发展角度看，“0加工费”对国内铜冶炼行业具有一定的警示意义，可能会进一步促使有关部门出台相关措施。

　　值得关注的是，得益于副产品价格上涨和较高的冶炼回收率，即使铜精矿加工费为0，部分冶炼厂或仍有收益。

　　机构数据显示，今年以来硫酸价格涨幅超50%已突破千元每吨大关，处于历史高位附近，硫化铜矿每生产一吨铜所带来的硫酸收益大致在2500元左右。同时，国内铜冶炼工艺水平较高，在高回收率以及当前高铜价水平下，单吨铜的超额收益在1200元左右。此外，铜矿中富集的金、银等贵金属副产品也会带来部分收益。

　　财联社记者以投资者身份从铜陵有色(000630.SZ)获悉，在综合考虑回收率和副产品的情况下，“0加工费”下的冶炼厂仍有一定综合效益才会继续生产。

　　需要说明的是，铜精矿加工费是矿端和冶炼厂之间争夺的“桥头堡”。当矿端供应充裕时，冶炼产能相对稀缺，加工费上涨，冶炼利润丰厚;反之，当矿石紧缺时，加工费被挤压，利润向上游矿山集中。

　　财联社记者从国内大型铜冶炼厂相关人士处获悉，“去年起，铜矿端的供给就已偏紧，国内铜冶炼的产能增速较快，现在到了行业出清阶段，大型冶炼厂有长单保障为主，中小冶炼厂因综合成本高竞争力较弱，难生存下去。”

　　机构数据显示，2018年-2024年中国冶炼企业电解铜产能由954万吨增长至1453万吨，CAGR为7.26%;同期冶炼企业电解铜产量由856.98万吨增长至1165.01万吨，CAGR为5.25%;冶炼产能扩张速度超过产量增长速度，导致产能持续过剩，年均产能利用率自89.83%下滑至80.18%。

　　国内阴极铜产能第一的铜陵有色今年前三季度增收减利，公司营收为1218.93亿元，同比增长14.66%，同期归母净利润同比下滑35.14%至17.71亿元。云南铜业(000878.SZ)今年上半年阴极铜毛利率跌至1.94%，为近年来低位附近。

　　事实上，为了在长单谈判中增加手中筹码，铜冶炼企业有减产计划。今年11月底的中国铜原料联合谈判小组(CSPT)会议宣布，鉴于铜精矿加工费持续走低，2026年度成员企业将降低矿铜产能负荷10%以上。

　　矿端方面，在本轮铜价向上行情中受益明显。铜矿龙头洛阳钼业(603993.SH)今年前三季度实现归母净利润同比增幅72.61%达142.8亿元，已超过公司去年全年的净利润。

　　站在全球角度来看，供应端的“黑天鹅”风险也是影响铜市场走势的主导因素之一。今年，位于印尼、智利、刚果(金)等主产区的多个世界级矿山均发生了重大事故，冲击了全球铜矿正常生产。

　　叶建华表示，预计2026年全球铜矿供给增速在3%左右，增量主要来自中国、俄罗斯、蒙古国以及南美洲，2027年随着此前出现扰动的矿山复产，预计有约4%增速;但长期看，在老型矿山品位下滑，绿地项目带来增量有限，特别是近年来铜的战略性金属地位上升后，全球铜资源流通出现割裂等因素影响下，矿端的供应挑战很大。

　　必和必拓是全球最大的铜生产商之一，公司CEO迈克·亨利近日曾公开表示，预计从现在到2050年，铜需求将增长70%，但供应却越来越难以释放。新矿越来越少，发现的矿往往规模较小、品位较低，而且位于较恶劣的地区，因此很难迅速开发，只需要全球几座铜矿出现一些扰动，市场就会立刻转入短缺，铜价也随之创下新高。

　　对于未来铜价，叶建华表示，短期看，全球流动性释放，美国虹吸干扰为铜价高位运行提供强支撑;长期看，矿端供给紧张难解，需求端有全球能源转型、AI产业崛起等向好预期，以及越来越多的国家将铜列为关键金属后估值上升等因素加持下，对未来铜价偏乐观。

　　洛阳钼业相关人士向财联社记者表示，铜矿端，新增产能有限，部分增量释放延迟，紧张将日益凸显，结合部分地区再生铜短缺，供应结构或将面临区域性失衡。但需求方面，从当前的产业发展趋势看，由AI驱动的数据中心建设，以及背后用铜需求将是确定性事项。同时，电网投资和新能源领域继续加速也将支撑铜需求保持增长势能。叠加全球经济复苏、流动性趋松前景预期等，将共同支持铜价。

　　大家好，我是郑州铁路运输法院的一辆警车，车牌号豫OA222警，出生于2019年3月，今年已经6岁。也许你在法院大院见过我，白色车身，警灯闪烁，略显威严；也许你在高速路上与我擦肩而过，行色匆匆，风尘仆仆。

　　中央纪委国家监委网站12月30日消息，中华全国总工会原党组成员、书记处书记、副主席张世平涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

　　法定节假日1月1日，根据劳动法和《工资支付暂行规定》，用人单位安排劳动者在这天加班的，应按照不低于劳动合同规定的劳动者本人日或小时工资标准的300%支付劳动者工资，且不能以补休替代。

　　近期，公安东丽分局查获一起售卖烟花爆竹案件。经查，嫌疑人李某某为销售牟利，从外地购进大量烟花爆竹，储存在东丽区一处闲置仓库内。通过开展工作，民警将嫌疑人李某某抓获，并查获烟花爆竹850箱，经价格认定，涉案烟花爆竹共计价值77922元。

　　据财政部官网消息，林泽昌已任财政部党组成员、副部长。林泽昌曾任财政部农业司副司长，财政部河北监管局党组书记、局长，财政部综合司党总支书记、司长、票据中心主任，财政部农业农村司司长等职。

　　据“温州发布”消息，12月30日，温州市委常委会召开会议，浙江省委常委、温州市委书记张振丰主持会议。上述信息显示，浙江省副省长、温州市委书记张振丰已任浙江省委常委。

　　据印度《经济时报》30日报道，印度政府年终经济评估报告显示，印度已超越日本，成为世界第四大经济体。印度政府29日晚间发布的经济评估报告称，“印度国内生产总值（GDP）已达4.

　　随着荷载试验的圆满完成，安罗高速黄河特大桥全面进入通车倒计时。该项目起点位于新乡市原阳境兰原高速，终点位于郑州市中牟境连霍高速，全长约21.665公里，其中安罗高速黄河特大桥全长15.223公里，2021年6月开工建设，历时4年，将于今年12月30日正式建成通车。

　　最近中菲之间的事情有点让人看不懂，12月12号，两国在仙宾礁海域刚发生过紧张对峙，菲方人员甚至拿着刀威胁中方执法海警，气氛紧张到极点。

　　注意！注意！洛阳警方正在严打烟花爆竹违法犯罪行为2025年12月19日，汝阳县公安局柏树派出所民警在辖区开展入户走访、安全隐患排查时，发现辖区华沟村一居民家中储存有烟花爆竹，存在较大安全隐患，且该住户日常使用明火在院内做饭、取暖，危险系数高。